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沪锌弱势整理 产量回升可期利好难觅

时间:2018-10-31 18:34来源:南京期货开户 点击:
二季度以来,冶炼利润持续收缩、炼厂减产导致库存持续去化,锌价自8月中旬的低点20000元/吨展开持续反弹,步入10月中旬,价钱竣事强势小幅回落。笔者认为,四时度锌产量回升可期

  二季度以来,冶炼利润持续收缩、炼厂减产导致库存持续去化,锌价自8月中旬的低点20000元/吨展开持续反弹,步入10月中旬,价钱竣事强势小幅回落。笔者认为,四时度锌产量回升可期,且终端消费子行业仍处于下滑通道,精锌供给欠缺逻辑或难以持续。 步入四时度,海外精矿供给迎来年内释放高峰期,矿端驱动、精锌压力传导本色来袭。前三季度成功投产及达产矿山仅MMG 旗下Dugold River估计年内贡献增量12万—14万金吨,进入四时度后,即将投产的支流矿山有Vedanta南非Gamsberg矿、Glencore旗下Lady Loretta复产及New century矿重启,估计别离贡献增量3.5万吨、5.5万吨、4万吨,矿端供应压力逐渐由预期走向现实。同时,进入10月,进口TC跳升至140美元/干吨、国产TC回升至4300—4700元/金吨,陪伴锌价持续两个月的反弹、冶炼利润触及近两年高点,从利润程度看,炼厂复产甚至提高负荷出产已具备充沛动力。罗平锌电因污染而减产激发市场担心,环保对于锌冶炼行业而言会发生一些负面影响,但现阶段利润才是影响产量的焦点驱动,估计四时度产量将呈现显著环比回升。 从全球锌消费布局来看,我国镀锌消费为全球次要变量,从终端消费来看,基建、房地产、交通仍疲态尽显。国内锌初级消费中,镀锌消费占比63.5%,仍占绝对主导地位。数据显示,2018年1—8月重点企业镀锌板(带)累计产量1495.72万吨,累计同比下降2.12%,产量持续下滑;1—8月基建(不含电力)投资增速已回落至4.2%低位,较2017年同期低15.6个百分点;1—8月,剔除地盘购买费后房地产开辟投资同比增加-3.7%;1—9月,国内汽车产量2049.13万辆,同比增加0.87%;家电行业增速亦大幅放缓。 瞻望后市,跟着冶炼利润触及两年高点、产量预期添加、库存企稳回升、现货升水逐级回落、供应偏紧驱动阑珊、矿端压力再度向精锌预期传导。目前,对精锌供应恢复及宏观预期仍处于预期扭捏阶段,锌价将高位弱势振荡。

(责任编辑:南京期货开户 )
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